Nicolas Sarkozy et Angela Merkel ont adressé une lettre commune ^[1] au président de la Commission européenne, José Manuel Barroso. Il s’agit pour les deux dirigeants d’affirmer leur volonté de réguler les marchés financiers.

Et ils sont très colère : “Alors que la communauté internationale s’est unanimement engagée à ne plus laisser aucun marché, aucun produit, aucun acteur ni aucun territoire en dehors de la régulation et de la supervision, le retour d’une forte volatilité des marchés rend légitime de s’interroger spécifiquement sur certaines techniques financières et l’utilisation de certains produits dérivés comme par exemple les ventes à découvert et les Credit Default Swaps (CDS). “

Ah ? La communauté internationale serait donc décidée à ne plus laisser aucune activité de marché hors d’une supervision ? De deux choses l’une, soit Nicolas Sarkozy et Angela Merkel prennent leurs opinions publiques pour des débiles, soit ils font preuve d’une méconnaissance crasse des activités de marché.

Il suffit de regarder ce qui se passe sur le front du High Frequency Trading ^[2] pour comprendre que les autorités de marché n’ont ni les moyens de vérifier ce qui se passe, ni l’envie ^[3].

Pour ce qui est des CDS, comme des interventions des banques centrales pour soutenir telle ou telle monnaie, un seul exemple suffit pour démontrer, s’il le fallait, que les Etats n’ont pas les mêmes armes que les marchés. La banque nationale suisse est intervenue ces derniers jours en achetant de l’Euro, histoire de jouer sur le cours de sa monnaie. Et que s’est-il passé ?

La première fois, il a fallu 8 heures pour que l’effet soit annulé sur les marchés. La deuxième, quatre heures. La troisième, deux heures. Inutile de parler des montants dépensés et de les rapporter à PIB. Ce serait trop inquiétant.

Pas de doute, après une telle lettre, les marchés et leurs opérateurs doivent trembler.

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